工程机械板块景气度维持高位 看好龙头标的--支重轮

    以挖掘机为代表的工程机械销量继续维持增长态势。据中国工程机械工业协会最新统计数据显示，2019年9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15799台，同比增长17.8%。1-9月累计总销量179195台，同比增长14.7%；累计内销159810台，同比增长12.2%；累计出口19385台，同比增长39.9%。--支重轮

　　中银国际证券预测，行业全年销量突破22万台是大概率事件，并有望冲击23万台。

　　中航证券指出，从工程机械行业公司的三季度业绩来看，头部企业保持较高盈利能力和较快增速：徐工机械业绩预告显示，前三季度实现归母净利润29.83亿元-30.83亿元，同比增长97.85%-104.48%；中联重科业绩预告显示，前三季度实现归母净利润34.26 亿元-35.26 亿元，同比增长162.98%-170.65%。两家企业增速均快于去年同期。

　　渤海证券认为，行业景气度有望维持高位，支撑因素来自四方面：一是房地产和基建固定资产投资额明显提升，下游需求显著回暖；二是2011年左右购置的工程机械已经到了置换周期，更新需求强烈；三是环保要求日益严格，不满足排放标准车辆受到作业限制；四是“一带一路”倡议有力带动了工程机械出口。渤海证券建议重点关注工程机械龙头三一重工、徐工机械。    　　中金公司指出，除了挖掘机外，装载机行业9月销量也实现了两位数增长。2019年9月，行业共销售装载机9836台，同比增长17.2%，其中，国内市场销售7611台，同比增长17.7%；出口2225台，同比增长15.2%。预计全年挖掘机行业销量增速将有望达到10%以上。此外，随着汽车底盘道路机械排放标准升级，预计2020年汽车起重机、混凝土泵车等产品更新替换需求将带动行业销量维持10%左右的同比增长。中金公司看好三一重工、恒立液压、中联重科等标的。--支重轮

　　东兴证券强调，自主品牌挖掘机的崛起是最近十余年行业变化的重要趋势，随着三一重工、徐工机械等国产品牌的崛起，日系、韩系品牌份额被大幅压缩。国产挖掘机品牌具备较大服务和产品优势，未来市占率有望继续提升。

　　东兴证券认为，目前工程机械整体估值在历史低位，工程机械龙头标的仍兼具估值和业绩弹性，板块资产负债表持续改善，现金流和营业周期明显好转，后续微观数据不悲观，仍有预期修复空间。--支重轮